作为一个较为小众的细分领域，光学胶是智能设备中不可或缺的重要材料。模切后的光学胶，广泛应用于LCD触控显示屏、AMOLED柔性显示屏等产品，最终应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴、笔记本电脑、汽车及家电等行业。

　　国内知名PE机构九鼎投资近期在一篇行业观察文章中指出，在过去很长时间，中国光学胶行业都被外企垄断，巨头依靠专利构建了竞争壁垒。而目前，光学胶迎来了国产替代的机遇。

　　据九鼎投资测算，2021年全球光学胶的市场规模超过150亿元人民币。其中，包括美国的3M、日本的三菱化学、韩国的LG化学和三星SDI等在内的外企，因掌握光学胶的核心技术，市场占有率在90%以上。

　　但是，自2018年中兴、华为等中国企业经历国际贸易冲突后，国产自主可控已成为中国人心中的头等大事。过去几年海外新冠疫情的发展和蔓延，凸显出中国市场和产业链的稳定性，也在一定程度上推动了国内高端制造业的发展。

　　尤其是3C(即Computer、Communication、Consumer Electronic，包含电脑、平板设备、智能手机、智能穿戴设备等一系列品类)产业，已成为整个制造业中产业规模最大的单一行业之一。而中国是全球最大的3C产业研发和制造基地。

　　可喜的是，政策也在鼓励光学胶行业的发展。中国国家统计局公布的《战略性新兴产业分类(2018)》中，已将光学膜制造列为战略性新兴产业中的新材料产业。

　　光学胶最早用于航空航天产品。2007年，苹果公司的第一代iPhone手机发布后，触控屏成为智能手机标配，光学胶也开启了新的应用领域。

　　从产品应用上来说，光学胶既可应用于触控屏，亦可应用于非触控屏。以触控屏为例，相关屏幕结构从上到下分别是玻璃盖板(CG)、触摸屏(TP)、液晶模组(LCM)等，它们之间需要贴合使用。

　　1、全贴合。是以水胶(也称液态光学胶，即LOCA)或光学胶将不同屏幕结构无缝完全黏合的一种技术工艺。

　　其中，光学胶具有高洁净度、高透光率、低雾度、高粘着力、无晶点、无气泡、耐水性、耐高温、抗紫外线等优点，并且其厚度均匀平整度高，与玻璃、PC(聚碳酸酯)、PMMA(聚甲基丙烯酸甲酯，又称作亚克力或有机玻璃)折射率接近，长时间使用不会产生黄化、老化、发雾、脱离被粘表面及发生气泡等问题。

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　　但相较于水胶，光学胶全贴合的流程更复杂，因为需要模切厂的介入。目前很多大的全贴合厂(包括TP厂和模组厂)都没有自己相对应的模切工位。因此，全贴合光学胶的第一供应商是大中型的模切工厂，但双方存在很多配合方面的问题。

　　框贴。又称为口字胶贴合，以双面胶将触摸屏与显示屏四边固定，但显示屏与触摸屏间存在空气层。框贴的特点是，成本低廉、应用简单，但显示效果差强人意。

　　3、0贴合。其贴合方式介于全贴和框贴之间，即在触摸屏和显示屏之间，填充折射系数与玻璃相当的非胶性透明介质。一方面，0贴合让玻璃和显示屏之间没有间隙，减少了漫反射，提升了显示效果；另一方面，0贴合因没有粘性，组装和维护简单，成本较低。

　　九鼎投资认为，在未来10年内，但凡不同屏幕结构需要用到胶来粘合，光学胶都很难被其他产品或技术取代。但在产品性能上，存在粘性更好、寿命更长、光学性能更优的光学胶，替代并淘汰传统光学胶的机会。

　　例如，传统光学胶有很多缺点和局限性：难以返工，要求横切，在不平表面的填隙效果差等。新型光学胶有环氧树脂型、丙烯酸酯型、有机硅型等品类，能较好地解决前述问题。

　　九鼎投资指出，正由于光学胶在材料领域有着难以替代性，且在外企长期垄断下，光学胶体现出极高的利润空间(行业毛利率普遍在40%以上)。

　　近年来，中国企业纷纷尝试布局这一业务。据九鼎投资调研，中国企业布局光学胶，最早可追溯到2010年前后。2016年以后，布局光学胶的中国企业逐步增多。

　　膜厂(如离型膜厂等)向下游延伸光学胶业务。离型膜是光学胶的一种上游原材料。相比离型膜，光学胶的国产化率更低，利润空间更高。

　　胶带企业横向拓展品类。这类企业本身是功能性胶带生产厂家，横向拓展品类(光学胶也是胶)相对容易。在光学胶玩家中，此类背景的企业最多。

　　模切厂向上游延伸光学胶业务。模切厂在产业链中的话语权比较高，往往拥有比较好的客户资源，规模也不小。下游模组厂及终端可选择的模切厂通常是固定的，而上游光学胶企业也要去维护与模切厂的商务关系。

　　通过收购原有光学胶企业或事业部而成立。这类玩家通常具备完整的生产设备、完善的专利技术布局、和深厚的客户资源积累。

　　九鼎投资指出，上述玩家几乎都深耕于光学胶的上下游产业链，但产能规模小、知名度低是他们的共同特征。

　　因此，尽管存在弯道超车的机会，但九鼎投资认为，中国企业要想在光学胶市场实现腾飞，还需提升自身生产工艺与性价比、突破专利壁垒获得下游品牌认证。一家企业从开始布局光学胶业务到最终实现规模化，至少需要2～3年。也就是说，光学胶业务不能在短期起量。对此，企业和投资人都需要有足够耐心。